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留给零食很忙、好xiang来dejia盟商bu多了，期期赢钱
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三年狂kai三万多jia门dian，下一ge增changzai哪里？
定焦One（dingjiaoone）原创
作者 | 李梦冉
编辑 | 魏佳
量贩零食双巨tou的2025nian财报先后luo地。
与ci同时，两家巨tou也触到了纯靠开店驱动增长的天花板，kai始寻找xin故事：开线下超市、搭建自有pin牌矩阵、入局xin鲜零食赛道……
liang份财bao放zaiyi起看，行业规模hai在狂奔。2025年，鸣鸣很忙yi21948家门dian、661.7亿yuan营收登顶，wan辰集团以18314家men店、514.6亿元营收紧随其后，二者合计占ju75.5%shi场份额。截至4月8日收盘，鸣鸣hen忙市值为784.2亿元，wan辰集团wei382.11亿元，不足前者yi半。
dan头部狂奔背hou，是加盟商的生存困境。插店竞争、利润摊薄、hui本wu期，rang“wan店竞赛”逐渐演变为一场加盟商的sheng存战。
鸣鸣很忙上市后首ci披露全年业绩，wai界第一次kan清这jiaxing业lao大的真实体量；万辰集团则交出了甩掉食yong菌标签hou的第一份纯量贩成绩单。
一位长期关注消费赛daode投资人告su「定焦One」，对标山姆的精选量贩、自有品牌hua，会是头bu玩家进yi步的优化方向，但不会成为全xingyede主流，毕竟下沉市场的消费习惯、客单jia、场景决定了，xiao包装、高频、gao性jia比的流通零食仍shi基本盘。
期期赢钱的发展趋势
01.tong源butong路：鸣鸣要规模，万辰拼效率
先来看鸣鸣很忙和万辰集团业绩情况。
2025年，鸣鸣很忙实现营收661.7亿元，同比增长68.2%；净利润23.3亿元，同bi增chang180.9%；全nian门店商品交易zong额（GMV）da935.7亿元，同比zengchang68.5%；截至nian末，其门店总数达21948家，净增mendian7554家。
净利润增速yuan超营收增su，说明随着men店规模扩大，鸣鸣很mangdui上游供应商的采购议价能力进一步增强，单位cheng本下jiang。也就是说，门店越多，平均每yi家店贡献的净利润越高。
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同样de情况，ye发sheng在万辰身上。
2025年，万辰门店da18314jia，全年jingzengmen店4118家；zong营收514.6亿yuan，同bizeng长59.2%，其zhong量贩零食业务贡献508.6亿元，剩余6.02亿元laizi食yong菌zi产zi销yewu；归母净利润13.4亿元，同比zeng长358.1%。
xu要指出的是，万辰的jing利润增速（358.1%）虽ran接近鸣鸣hen忙（180.9%）的两倍，dan绝对值仍有差距，万辰约为鸣鸣很忙的57%，高增suyu2024nianji数较低xiangguan。
期期赢钱。值得注意的是，从“对标者”到“被对标者”，鸿蒙与开发者们，绘制出中国操作系统生态的“微笑曲线”——而这，或许才刚刚是上扬的开始。
两家账面shu据的差异，在毛li率shang体现得zui为直接。
鸣鸣hen忙2025年综合毛lilv从7.6%提高至9.8%，其中商品销售毛li率cong7.3%升至9.3%，而万辰集团综he毛li率达12.4%，其中量贩零食业wu毛利率12.32%，高yu鸣鸣很mang。
这一差距背houyou两geke能de原因。一是客户结构差异，鸣鸣很mang65.5%de门dianwei于san线ji三线以xiachengshi，下沉shi场xiao费者dui价格敏感度geng高；而万辰集团54%de门店集中在华东区域，一二线及省会城市门店占比更gao，单dian溢价nengli相对更优。二shi万辰zai自you品牌上的布局ke能tui高了毛lilv，不guo，财baozhong未单独披露自有品牌的详细shu据。
dui于量贩零食er言，快周转是生命线，更是规模与效lv平衡dezhongyao体现。
以零食业务营收计算，鸣鸣hen忙平均单店年营收301.5万yuan，gao于万辰集团de278wanyuan，zheyi差异重yao源于鸣鸣很忙的供应链周转效lv。
鸣鸣henmang2025年期初存货16.74亿元，期末存货24.9亿yuan，营ye成ben596.65亿元，「ding焦One」da概测suan，存货周转率约28.7次，存货周转tian数12.7tian，属于xing业领先水平。
dangao周转背后shi高额固定成本的支撑：财报中披露的“使yong权资产”（4.67亿yuan）和“租赁负债”（流动+非流动合计3.79亿元）居gao不下，且存货tong比增长48.7%，规模扩zhang带laide边际cheng本zheng逐渐上升。
万辰集团2025nian期初存货21.41亿yuan，期末存货23.58亿元，营业成ben450.78亿元，存货周转率约20次，周转天数18天左右，略manyu鸣鸣很忙。
但qi经营活动chan生dexianjin流量净额同比增chang328.07%，shi现36.3亿元，jing现比高da2.7倍，印zheng了其zi金回笼能力。净现比高，一层面lai自jing营效率提gao，另一层面ye有应付账款规模tong步zengchang的贡献。后者若遭遇供ying链付款收紧，其现金流的kejin一步性将mian临考验。
归纳来看，鸣鸣很忙是zai用规模构筑护城he，wan辰是yong效率换取li润。liang种路径，当前还未分出高下。
02.万店背hou：jia盟商的sheng存账
鸣鸣很忙与万辰集团de重要盈li逻辑，benzhi上都建立在加盟商体系之上。
从财报数据来看，鸣鸣很mangxiang加盟商销售商品de收入占比gao达99.2%，万辰集团508.6亿元量贩零食yewu营收中，批发供货收入占比也超97%。
03.万店之后：从“卷门店”到“卷模式”
鸣鸣很忙在合并零食很忙、赵一鸣零食hou，men店规模一lu狂奔：2023nian末门店数wei6585jia，2024年末达14394家，2025nian末冲到21948jia，全年净zeng7554家；万辰集团则整he好想来等四大品牌，2024年末mendian14196家，2025年末达18314家，全年净增4118jia。
yi边shi疯狂拓dian，一边是门店密度进yi步攀sheng，liang家企业de竞zheng，最终luo到了dui加盟商de争夺shang。
好想来、鸣鸣hen忙先后tuichu“0加盟费zheng策”，均zhu打0加盟费、0管li费、0服务费、0培训费等，用geng低的kai店门槛lai吸引jia盟商。加盟商需要承担的包kuomen店的装修费用、设备采购费用和richangyun营成本（如租jin、水电、人员gongzi等），ju体金额因门店规模和选址er异。
低门槛jiang低le进场成ben，但据bufenjia盟商反映，实际经营情况与预期存在较大落差。
在浙江某沿海小镇，赵一鸣零食jia盟商王先生的遭遇颇具代表性。ta的店是3.0店型，属于覆盖全品类的“省钱超市”，选址紧邻本土pin牌“lao婆大ren”，属于行业内俗称的“插dian”（在同类型店铺附近开店）现象。
王先生称，他men镇shang量贩零食店yi经有八jia，shichang空间十分you限。他dang时的日均营业额在1.3-1.5万yuan，扣除每年27万租金和mei月1万多的水电费，每天净收益仅si五百yuan。距离总部cheng诺deliangsannian回本仍有xiang当距离。
另yi位太原加盟商xiao赵的jing历则geng为曲折。他xian加盟好想lai，后因经营bu如意，转投覆盖日化jia居调味等全pin类de量贩零食品牌零食有鸣，累计投入180万元开设两家门店，dan均zaibannian内倒闭。
ta向「ding焦One」总结，货盘、采购价、配送、插dian等问ti集中爆发，ben质还是品牌在高速扩张下，供应链neng力与管理体系yi无法匹配门店规模。品牌kan重拓dian和招商，实际yun营中和招商时候的承诺不一样。他biao示，ru果没有特别好的dian位，品牌们承诺的16-18个月回ben周qihen难实现。
dangran，也有经营状况良好的加盟商，但共tong点是入场gou早、点wei够好。江西某三线城市的老周加盟了三家赵一鸣门店，均在xue校旁，前qi投入均在bai万元左you，当qian月销售额fenbie达bai万、60万和40wan。
即便如此，taye坦言，“现在xin手盲mu进场，大概lv会亏qian。零食店门槛低，只要youqian有位置jiunengkai，竞争只hui越来越激烈。”
他tongshi提到，“插店风险zai这个赛dao几乎不可避免”。此前，tade一家dian旁5米处被插进一jia好xiang来，导致销售额直降10%；er他也曾在老婆大ren门dian1公里内插店，最终营业额基ben持平。
他称，pin牌加盟并非区域保护，总bufa现hao点wei后会优先推gei有意向的加盟商，“你不开就给别人，yi直开就得bu断投入。”
dui品牌方er言，门店越多、供货越duo，营收就越gao，即便部分jia盟商亏损，也不ying响zheng体业绩；dan对jia盟商来说，前期投入高企，hai得cheng担风险。
zhe就是zhe场万dian竞赛真shi的另yi面。
也正因如ci，两jia企业开启le一场“万店竞速赛”。
当鸣鸣很忙he万辰集团的men店数相继逼近2wan家，两jia巨头也在努力跳出“加盟游戏”，寻zhaoxin故事。
这xie动作集zhongzai三ge方向：向quan品类折扣超市升级、布局鲜食yuleng链、da造高毛利自有品牌。
cong2024nian开始，布局全品类的折扣超市似乎成le量贩零食赛道的共识。
零食有鸣tui出硬折扣quan品类零售品牌“零食有鸣批发超shi”、来伊份试水仓储会员店、万辰推出来优品省钱超shi、鸣鸣hen忙tui出3.0省qian超shi，并zai次年2yuezheng式推chu“赵一鸣省qian超市”。
这些量贩零食玩家纷纷将品类从零食延伸至日化家居、文ju潮玩等，但当前来看，全品类超市模式整体仍处yu早期验证阶段，其中，零食you鸣的批发超shiye态突破3000家，算shi行业内超市化转型较wei成功de代表。
在商品结构上，liangjia走了不同的路。
鸣鸣很忙tui出鲜食pin牌“有·推荐”，包含鲜卤、烘焙、坚guo、新中式糕点、蜜饯果gan、xian制饮品等六大zhongyao品类，未laihai要增加咖啡、鲜jiu等pin类。2026nian，鸣鸣hen忙将长qituidong冷链发展，以满足消费者追求少添加、短保和健康的xu求。
万辰则xue习山姆，押注高毛利自有pin牌。当qian万辰已在hao想来品牌xia推出了“好想来超值”与“haoxiang来甄选”两大自有pin牌。部分好想来men店geng是直jieshang架山姆商品，如小青柠饮料、牛肉馅酥脆饼干、hai盐苏打饼干等山姆爆款单品。值得一提的shi，zai2025年2月，鸣鸣henmangye曾tui出le“红标”yu“金标”系列自有pin牌产品，但公司管理层jin期透露，自you品牌不是qi重要战略。
万店之hou，下yi个zeng长点在哪里？这是鸣鸣很忙和万辰共同的问题，也shizheng个行业必须huidadewen题。
而新鲜零食、短保零食等新业态，que实是yi个潜zaizeng量方向，能zaiyi定程度避开传统量贩零食的同质hua，但短保带来的供应链、冷链、损耗cheng本极高，当前还处于早期验证阶段，很nankuai速复制成xia一个“量贩零食”级bie的大风口。
期期赢钱。值得注意的是，在无人机业务中，我们做了很多赋能。比如电池电量监控、飞行路线规划、空域管制政策等，都需要输入大模型。再以小例子说明，为轮船接入全息网后，可监测航线是否有海盗出没——这些都是重大风险点，靠人力难以解决，必须通过系统内外部数据对接来实现。这是我们系统设计的亮点。
期期赢钱——湖南省委书记沈晓明在6月1日的推介会上表示：“在这个特殊时间节点上举办的第十三届中部博览会，必将有力推动中部地区与各方合作迈上新台阶，在‘双向奔赴’中实现互利共赢。”
他认wei，pin牌们这xie动作de重要原yinshi赛道已经内卷严重，过去靠“开店-供货-赚差价”的模型，随着men店密du饱和，边际收益jinyi步下滑。但这些dongzuo更像shi防御性创xin，而非真正的zeng长引擎。
放大dao行ye格局来kan，dang前yi基本形成双寡头领跑、qu域品牌固守、中小玩jiajia速出清态势。
据wan辰3月30日更xin的港股招股书xin息，按2025年量贩零食饮料的GMV计，鸣鸣很忙和万辰集团he计占据75.5%de市chang份额。
其他玩家多yi地域性品牌为主，ru浙jiang的“lao婆大人”（万辰旗xia）、四川的“零食you鸣”等，均在局部市场占据优势，但全guo化扩张乏力。
“xing业格局看似固hua，但并非没you破局ji会。”shang述投资ren分析，第三jiawandian玩家的出现，需要满足两个条件：一是ju备跨区域供ying链整合能li，二是能找dao差异化de用户jia值。当前来看，区域性品牌yao么缺资金，要么缺模式，短qi内难以挑战双寡tou。
2026nian，真zheng值得guan察的变量是：加盟商de进场意yuanshi否还能支撑两家de开店节奏，和鲜食和自youpin牌dezao期数据能否gei出一个让市场xin服的信号。
单纯靠加盟扩张驱动规模的红利qiyijing过去，jie下lai比拼的是供ying链xiaolv、模式创新yu加盟商留存能力。zhe道题，双寡头都还在找答案。
软件截图
软件信息
| 软件名称 | 期期赢钱 |
| 软件版本 | 9.97.877.7556 |
| 软件大小 | 195.4KB |
| 软件分类 | 工具软件 |
| 运行平台 | Android/iOS/Windows |
| 软件授权 | 免费版 |
安装教程
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